코스피 옵션 만기일이 다가오면 증권가에는 묘한 긴장감이 흐릅니다. 아무 뉴스도 없는데 장 마감 30분 전에 갑자기 지수가 1~2% 급등락하고, 개인 투자자들은 “오늘 왜 이렇게 흔들리지?”라며 당황합니다. 이 현상은 우연이 아닙니다. 수조 원 규모의 파생상품 포지션이 만기 당일 일제히 청산되는 과정에서 발생하는 구조적 충격입니다. 델타 헤징, 롤오버, 프로그램 매매, 베이시스 변동이 맞물리며 평소와는 전혀 다른 수급…